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（請參閱我們2013年6月10日“錢荒”之前發(fā)表的報告《動蕩的預(yù)示》)。2015年5、6月政策針對融資融券、傘形信托和股指期貨等去杠桿，引發(fā)融資成本飆升，是導(dǎo)致當(dāng)時股市泡沫破滅的原因之一（請參閱我們
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重短缺，使得短期市場利率飆升到有史以來的最高記錄。同時也是在這一天，我們把交易觀點從做空翻變?yōu)樽龆啵?0130610“動蕩的預(yù)示”和20130625“情緒宣泄淋漓，大盤反彈在即”）。在過去一周里猛烈的
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度從最高點下跌近4000點，而上海股市最多跌大約400點，兩地市場分別從高位回落約20%和25%。的確，上海股市在最近十個交易日的跌幅是2009以來最大的之一。在我們近期的報告“動蕩的預(yù)示
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日《動蕩的預(yù)示》）。 市場隱含波動率期限結(jié)構(gòu)倒掛，預(yù)示著未來股市仍然動蕩并有下跌的空間；投資者不應(yīng)急于抄底﹕由于時間是一個不確定的元素，市場的長期隱含波動率的定價往往高于短期的隱含波動率，只有在市場遭
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?? 【戰(zhàn)勝市場】（財新專欄作家 洪灝）一花一世界，一沙一天堂；君掌盛無邊，剎那含永劫”——《天真的預(yù)示》威廉?布萊克（弘一法師譯） 美國10年債券收益率升勢即將扭轉(zhuǎn)；下半年市場風(fēng)險劍拔弩張： 美國1
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