發(fā)布時(shí)間：2023-07-18

評(píng)論(1)

我們從近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)的變化中獲得一些新的認(rèn)識(shí)，但是這些認(rèn)識(shí)更多側(cè)重對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的單一分析，相應(yīng)對(duì)于加息滯后效應(yīng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響，美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃（QT）的持續(xù)推進(jìn)對(duì)金融體系整體流動(dòng)性

發(fā)布時(shí)間：2023-07-01

評(píng)論(5)

規(guī)模會(huì)增長(zhǎng)或持穩(wěn)嗎？筆者認(rèn)為大概率不會(huì)。在財(cái)政部大規(guī)模發(fā)債和美聯(lián)儲(chǔ)縮表共同影響下，準(zhǔn)備金規(guī)模預(yù)計(jì)在三季度明顯回落。市場(chǎng)普遍預(yù)期，6月至9月美國(guó)國(guó)債累計(jì)凈發(fā)行規(guī)模約1萬億美元。此前，月度凈發(fā)債規(guī)模持續(xù)超

發(fā)布時(shí)間：2023-05-19

評(píng)論(0)

。” 所以結(jié)果就是即使華盛頓化解了近期債務(wù)僵局，財(cái)政部現(xiàn)金余額的變化，以及美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息行動(dòng)將繼續(xù)令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)承壓?，F(xiàn)在看起來達(dá)成協(xié)議的可能性很大。 美國(guó)眾議院議長(zhǎng)麥卡錫周四表示，談判人員最早可能本周

發(fā)布時(shí)間：2023-04-14

評(píng)論(11)

，還需要考慮外匯儲(chǔ)備自身估值的變化。一方面，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中，有相當(dāng)一部分是非美元資產(chǎn)，但外匯儲(chǔ)備的統(tǒng)計(jì)是以美元計(jì)價(jià)。今年以來，受美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程加快及政策收緊影響，美元指數(shù)近3年大幅升值近7%（圖9

發(fā)布時(shí)間：2023-04-06

評(píng)論(0)

。 但僅看數(shù)量是誤導(dǎo)的。硅谷銀行倒閉之前的大半年中，美聯(lián)儲(chǔ)縮表的主要方式是賣出美國(guó)國(guó)債，尤其是中長(zhǎng)期國(guó)債。硅谷銀行倒閉之后的擴(kuò)表，則幾乎完全是通過發(fā)放短期貸款來完成的。在擴(kuò)表的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍在繼續(xù)賣出其

發(fā)布時(shí)間：2023-03-12

評(píng)論(0)

上美聯(lián)儲(chǔ)縮表等因素， SVB的負(fù)債端出現(xiàn)了比較大的壓力。在當(dāng)前的利率環(huán)境下，持有美國(guó)國(guó)債即有4%以上的收益，這導(dǎo)致僅有1.5%收益的MBS價(jià)格大幅下挫。另一方面，虧損出售MBS事件說明其本身流動(dòng)性出現(xiàn)

發(fā)布時(shí)間：2023-03-02

評(píng)論(0)

，美聯(lián)儲(chǔ)縮表仍在“全速”運(yùn)作。預(yù)計(jì)2023上半年美國(guó)國(guó)債利率、抵押貸款利率易升難降，下半年有望小幅回調(diào)，全年或?qū)⒄w保持高位運(yùn)行。高利率和流動(dòng)性偏緊可能持續(xù)限制銀行房貸積極性，抬升居民購(gòu)房成本，使購(gòu)房

發(fā)布時(shí)間：2023-02-27

評(píng)論(1)

力。三是美聯(lián)儲(chǔ)縮表壓力：2023年全年近7200億美元國(guó)債面臨拋售，從而對(duì)美債利率形成沖擊。從外生風(fēng)險(xiǎn)來看，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，或帶動(dòng)全球大宗品及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，美國(guó)通脹或有潛在反彈風(fēng)險(xiǎn)，從而造成