帶動日元匯率盤整。然而,干預(yù)并不能打破匯率的趨勢、改變匯率的基本面。往前看,日元匯率走勢取決于日本本國的貨幣政策取向,及海外、尤其是美國利率走勢。中長期,真實(shí)匯率由真實(shí)投資回報率決定。 然而,就階段性
、公務(wù)員都在休假,但主管匯率的日本財務(wù)省卻在當(dāng)日表態(tài)稱“對日元匯率走勢不予置評、目前正在工作當(dāng)中”,后半句說明存在實(shí)施外匯干預(yù)的可能性。另外,本次匯率異動最大幅度在159.6—155.0,下行了5日元
熱評:
行風(fēng)險。唯一需要討論的是,日本外匯干預(yù)力度多大,對美債利率上行的推動力有多強(qiáng)。當(dāng)然,屆時日元貶值帶來的影響,包括全球資本流向,需要重新評估。 對未來日元匯率走勢及非美資產(chǎn)定價的展望 因美聯(lián)儲時點(diǎn)不斷后
率的基本面。 往前看,日元匯率走勢取決于日本本國的貨幣政策取向,及海外、尤其是美國利率走勢。中長期,真實(shí)匯率由真實(shí)投資回報率決定。短期到中期,如果日央行仍然由于對此前30年的通縮經(jīng)歷“心有余悸”而維持
央行仍會維持日本的低利率環(huán)境。 圖2:中國國債收益率與日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:Wind 然而,受日元匯率的走弱及超預(yù)期降息推動下的瑞郎貶值影響下,近期美元指數(shù)保持了強(qiáng)勢,從年初101附近最高漲至105
—2022/02)周期期間的日元匯率走勢,兩個階段日元匯 熱評:
2014年以來新低(見圖5)。其中,貨幣和服務(wù)貿(mào)易逆差呈現(xiàn)持續(xù)惡化趨勢。 圖4? 日美10年期國債收益率利差與日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:Wind。 圖5? 日本國際收支情況 數(shù)據(jù)來源:Wind。 二是俄烏沖
體上貶值了2.7%。人民幣兌日元匯率走勢呈現(xiàn)小幅升值趨勢,人民幣兌日元總體上升值了1.3%。人民幣兌CFETS籃子指數(shù)和BIS籃子指數(shù)升值了4%左右。2020年,人民幣兌美元匯率表現(xiàn)十分亮眼,但人民幣
:wind 日元兌美元的匯率則是自1995年之后,由單邊升值趨勢轉(zhuǎn)為在【80,145】之間雙向?qū)挿▌印?圖8:日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:wind 但由于日本已完成工業(yè)化,加之人口老齡化,雖然之后進(jìn)入了漫長的
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、公務(wù)員都在休假,但主管匯率的日本財務(wù)省卻在當(dāng)日表態(tài)稱“對日元匯率走勢不予置評、目前正在工作當(dāng)中”,后半句說明存在實(shí)施外匯干預(yù)的可能性。另外,本次匯率異動最大幅度在159.6—155.0,下行了5日元
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行風(fēng)險。唯一需要討論的是,日本外匯干預(yù)力度多大,對美債利率上行的推動力有多強(qiáng)。當(dāng)然,屆時日元貶值帶來的影響,包括全球資本流向,需要重新評估。 對未來日元匯率走勢及非美資產(chǎn)定價的展望 因美聯(lián)儲時點(diǎn)不斷后
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率的基本面。 往前看,日元匯率走勢取決于日本本國的貨幣政策取向,及海外、尤其是美國利率走勢。中長期,真實(shí)匯率由真實(shí)投資回報率決定。短期到中期,如果日央行仍然由于對此前30年的通縮經(jīng)歷“心有余悸”而維持
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央行仍會維持日本的低利率環(huán)境。 圖2:中國國債收益率與日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:Wind 然而,受日元匯率的走弱及超預(yù)期降息推動下的瑞郎貶值影響下,近期美元指數(shù)保持了強(qiáng)勢,從年初101附近最高漲至105
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—2022/02)周期期間的日元匯率走勢,兩個階段日元匯
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2014年以來新低(見圖5)。其中,貨幣和服務(wù)貿(mào)易逆差呈現(xiàn)持續(xù)惡化趨勢。 圖4? 日美10年期國債收益率利差與日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:Wind。 圖5? 日本國際收支情況 數(shù)據(jù)來源:Wind。 二是俄烏沖
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體上貶值了2.7%。人民幣兌日元匯率走勢呈現(xiàn)小幅升值趨勢,人民幣兌日元總體上升值了1.3%。人民幣兌CFETS籃子指數(shù)和BIS籃子指數(shù)升值了4%左右。2020年,人民幣兌美元匯率表現(xiàn)十分亮眼,但人民幣
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:wind 日元兌美元的匯率則是自1995年之后,由單邊升值趨勢轉(zhuǎn)為在【80,145】之間雙向?qū)挿▌印?圖8:日元匯率走勢 數(shù)據(jù)來源:wind 但由于日本已完成工業(yè)化,加之人口老齡化,雖然之后進(jìn)入了漫長的
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