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宏觀經(jīng)濟政策是否會出現(xiàn)明顯的調(diào)整，這些問題值得我們?nèi)プ鲆恍┓治龊褪崂怼?? ??? 首先，美聯(lián)儲QE3的退出并不完全，一方面基于美國經(jīng)濟出現(xiàn)明顯的復蘇趨勢，勞動力市場的回暖十分明顯，各個部門的流動性周
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月金融海嘯以來社會融資總量最糟糕的增長情況，沒有之一。當然對此，人民銀行提供了許多安撫人心的解釋。但基于筆者在研究美國經(jīng)濟的超級去杠桿化的經(jīng)驗，我深深地感到大事不妙。如筆者在前年4月的【美聯(lián)儲QE3如
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做到的就是開動印鈔機來給大家派發(fā)“免費午餐”。目前美國消費經(jīng)濟的穩(wěn)健增長完全是拜美聯(lián)儲和聯(lián)邦政府慷慨所賜，因此美聯(lián)儲貿(mào)然退市后果可能將是通貨緊縮。 ? ? 我在去年4月的【美聯(lián)儲QE3如何推陳出新】一
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示的還要嚴重，因為官方數(shù)據(jù)還沒有反映銀行在資產(chǎn)負債表外的信貸情況，更沒有反映影子銀行的狀況。只等中國爆發(fā)大面積的債務違約，那一天將成為中國房地產(chǎn)的審判日。 我在寫作【美聯(lián)儲QE3如何推陳出新】的過程當
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LTRO的影響。2012年年底2013年年初的市場，則主要受益于美聯(lián)儲QE3、QE4以及日本安倍寬松刺激。 可以發(fā)現(xiàn)，過去兩三年里，發(fā)達國家央行總是在3、4季度或年初出臺刺激，這帶來了全球經(jīng)濟和流動性層面的
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【財新網(wǎng)】（特派華盛頓記者 唐家婕）就在美聯(lián)儲主席伯南克（Ben Bernanke）暗示將于今年底逐步放緩購債速度，以及透露第三輪量化寬松政策（QE3）的退場時間表之后，美國股市在隔日大幅下跌。 6月
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【財新網(wǎng)】（專欄作家 賀安卓）“逐漸退出”（to taper off）這個動詞短語變成最新的市場流行詞，已經(jīng)好幾個星期了。現(xiàn)在，美國發(fā)布的每份經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲成員的每一次口頭干預，都被這個標尺衡量著。
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） （圖三） ? 我在去年4月的【美聯(lián)儲QE3如何推陳出新】一文中指出，美聯(lián)儲把貨幣分為兩種：一種是外生性貨幣（Outside?Money），即法定貨幣（Fiat?Currency）；一種是內(nèi)生性貨幣
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