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下調(diào)準(zhǔn)備金
- 從“寬貨幣”到“寬信用”：依靠“寬財(cái)政”是關(guān)鍵
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調(diào)保持寬松。在“量”的方面，中國人民銀行累計(jì)開展逆回購操作10.84 萬億元，年內(nèi)四次（1月、4月、7月和10月）下調(diào)準(zhǔn)備金率，并適時(shí)開展中期借貸便利和常備借貸便利操作增加基礎(chǔ)貨幣供給，保持銀行體系流
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易綱：中國下調(diào)準(zhǔn)備金率的空間已經(jīng)小多了
2019-03-10
京公網(wǎng)安備 11010502034662號 
IV期與II期具有類似特征，市場已有的共識預(yù)測未來進(jìn)一步下調(diào)準(zhǔn)備金的概率不大，貨幣乘數(shù)會短期出現(xiàn)回調(diào)，但在較長一段時(shí)期內(nèi)高貨幣乘數(shù)不會偏離乘數(shù)持續(xù)增長期。 筆者對連續(xù)的月度貨幣乘數(shù)數(shù)據(jù)基于濾波趨勢判斷
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調(diào)準(zhǔn)備金率的概率也在增加；同時(shí)，政策性銀行新增貸款額度再擴(kuò)3500億，今年總擴(kuò)張已達(dá)7000億元；綜合各項(xiàng)因素考慮，貨幣乘數(shù)可能仍有上升空間。 向前看，貨幣政策仍將支持紓困及財(cái)政擴(kuò)張，考慮到再貸款（基
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銀行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，妥善應(yīng)對經(jīng)濟(jì)短期下行壓力。2019年三次下調(diào)準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量（M2）和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配。同時(shí)，人民銀行綜合運(yùn)用再貸款、定向降
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策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，妥善應(yīng)對經(jīng)濟(jì)短期下行壓力。2019年三次下調(diào)準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量（M2）和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配。同時(shí)，人民銀行綜合運(yùn)用再貸款、定向降準(zhǔn)等工具促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不
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雖然準(zhǔn)備金利率和聯(lián)邦基金目標(biāo)利率的利差經(jīng)過了三次擴(kuò)大，但準(zhǔn)備金利率的絕對水平的下降卻還是第一次。另外，前兩次調(diào)整都是在升息的過程中完成的，而此次則是在聯(lián)邦基金目標(biāo)利率保持不變的情況下，直接下調(diào)準(zhǔn)備金
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中完成的，而此次是在FFTR保持不變的情況下，直接下調(diào)準(zhǔn)備金利率。所以，雖然IOER與FFTR的利差經(jīng)過了三次擴(kuò)大，但I(xiàn)OER絕對水平的下降還是第一次。 美聯(lián)儲對此次下調(diào)IOER的解釋是：實(shí)際交易的
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中完成的，而此次是在FFTR保持不變的情況下，直接下調(diào)準(zhǔn)備金利率。所以，雖然IOER與FFTR的利差經(jīng)過了三次擴(kuò)大，但I(xiàn)OER絕對水平的下降還是第一次。 美聯(lián)儲對此次下調(diào)IOER的解釋是：實(shí)際交易的
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款的缺口并不一定要用降準(zhǔn)來填補(bǔ)，因?yàn)榻禍?zhǔn)影響的是貨幣乘數(shù)，而外匯占款影響的是基礎(chǔ)貨幣。 中國上一次降準(zhǔn)是2019年1月25日，對所有銀行類金融機(jī)構(gòu)下調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行行長易綱在今年全國“兩
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